昨日，国泰君安证券公司研究所和国泰君安北京分公司在北京举办了以大蓝筹时代为主题的“2004年投资策略报告会”。基于宏观经济继续向好及市场政策环境相对宽松的判断，再结合结构性调整趋势和机构投资者主导市场的股市运行特征，国泰君安认为，明年的股市将是彻底摆脱熊市格局并全面进入大蓝筹的时代。同时，2004年货币政策适度紧缩的基调不会阻挡经济增长趋势，机构投资者引领市场的作用也将日趋明显，H股和B股市场与A股市场的内在关联度有望增强。价值投资依旧是明年的主旋律，把握行业景气周期、精选行业龙头股票是上佳的投资选择。而国资改革和国有股减持蕴含着市场机会。
国泰君安研究指出，目前中国经济正处于中长期经济周期的扩张期，按照一般的经济周期规律，最先启动的行业是周期性消费品行业（主要是住宅和轿车），然后是电子信息、机械设备、交通运输等行业。因经济进入快速增长时，能源、基础原材料等开始供不应求，价格上涨，这类行业的增长一般会延续至整个经济扩张期的结束。金融服务、城市交通以及消费品、零售、药品等行业，受经济周期的影响不大，属于防御性行业。
最看好的行业及板块是钢铁、工程机械和汽车，其次是石化、有色金属、港口、机场、电力、煤炭及连锁商业。他们十分看好钢铁业是基于下面的判断：一是，2004年全球经济形势看好，对钢材形成强力需求，国际钢铁协会预计明年全球钢材需求增长5.8%，并有可能出现全球性的供不应求。估计我国钢材需求和产量继续维持15%以上的增长，钢材价格将呈现稳定上升的走势，但大幅上涨的可能性不大。各类钢材价格有可能出现季节性波动，但高价位运行态势不会改变。二是，良好的行业成长性预期使得中国钢铁行业的合理市盈率应定位在20-25倍。
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